TWEEDY, BROWNE COMPANY LLC

Form ADV Part 2A Investment Adviser’s Brochure March 28, 2025 This brochure provides information about the qualifications and business practices of Tweedy, Browne Company LLC. If you have any questions about the contents of this brochure, please contact us at 203-703-0600 or info@tweedy.com. The information in this brochure has not been approved or verified by the United States Securities and Exchange Commission (the “SEC”) or by any state securities authority. Tweedy, Browne Company LLC is an investment adviser registered with the U.S. Securities and Exchange Commission. Registration with the SEC does not imply a certain level of skill or training. Additional information about Tweedy, Browne Company LLC is also available on the SEC’s website at www.adviserinfo.sec.gov One Station Place  |  Stamford, CT  06902  |  203.703.0600  |  www.tweedy.com  Item 2. Material Changes This annual amendment to Tweedy, Browne Company LLC’s brochure  updates information from our most  recent brochure dated December 23, 2024, including information with respect to the Firm’s assets under  management and brokerage and currency hedging practices, conflicts of interest, among other changes.  2  Item 3. Table of Contents Page  Item  Number  Item 1 Cover Page  1  Item 2 Material Changes  2  Item 3 Table of Contents  3  Item 4 Advisory Business  4  Item 5 Fees and Compensation  5  Item 6 Performance‐Based Fees and Side‐by‐Side Management  6  Item 7 Types of Clients  7  Item 8 Methods of Analysis, Investment Strategies and Risk of Loss  7  Item 9  Disciplinary Information  10  Item 10  Other Financial Industry Activities and Affiliations  10  Item 11  Code of Ethics, Participation or Interest in Client Transactions and Personal Trading  11  Item 12  Brokerage Practices  12  Item 13  Review of Accounts  14  Item 14  Client Referrals and Other Compensation  14  Item 15  Custody  14  Item 16  Investment Discretion  15  Item 17  Voting Client Securities  15  Item 18  Financial Information  15  Part 2B  Management Committee and Investment Committee  16  3      Item 4. Advisory Business Tweedy, Browne Company LLC (the “Firm”) is registered with the SEC as an investment adviser.  It is the  successor to Tweedy & Co., which was established in 1920 as a dealer in closely held and inactively traded  securities.  The Firm has been registered with the SEC as an investment adviser since 1975.  The Firm’s 100‐ year  history  is  grounded  in  undervalued  securities,  first  as  a  market  maker,  then  as  an  investor  and  investment adviser.  (The Firm ceased operations as a broker‐dealer effective October 1, 2014.) The Firm is  majority owned by Affiliated Managers Group, Inc. (“AMG”) through a wholly‐owned subsidiary, AMG  TBC, LLC, by its Managing Directors, and by certain other employees.  AMG is a New York Stock Exchange  listed  company  that  owns  interests  in  a  diverse  group  of  investment  management  firms.    The  Firm’s  Management Committee, which is composed of Thomas H. Shrager, John D. Spears, Robert Q. Wyckoff,  Jay  Hill,  Jason  Minard  and  Roger  R.  de  Bree,  is  responsible  for  the  day‐to‐day  operation  and  overall  supervision of the Firm.  AMG does not generally have any active role in the day‐to‐day management of  the Firm.  The Firm’s Investment Committee, which is composed of Roger R. de Bree, Andrew Ewert, Frank  H.  Hawrylak,  Jay  Hill,  Thomas  H.  Shrager,  John  D.  Spears  and  Robert  Q.  Wyckoff,  Jr.,  is  the  body  responsible for making investment decisions for client accounts.  (See Part 2B for more information on the  Investment Committee.)  William H. Browne acts as Senior Advisor to the Investment Committee.  The  Firm  manages  accounts  on  a  discretionary  basis.    As  of  December  31,  2024,  the  Firm  managed  approximately  $7,265,000,000 in discretionary client assets.  (This figure includes the net assets of all pooled  vehicles managed and sponsored by the Firm, as described on pages 5 and 6 herein, as well as all separately  managed accounts.  As prescribed by SEC rules, the Firm’s Form ADV Part 1 lists the Firm’s regulatory  assets under management as of December 31, 2024, which reflect the gross assets of all such vehicles and  accounts.)  Assets under management are as of the date indicated, subject to fluctuation, and not necessarily  representative of current assets under management.    The Firm offers investment advisory services that are concentrated in one strategy ‐‐ value investing (see  Item 8 below for more information about the Firm’s value investing methodology.)  The Firm focuses its  investment advice on equity securities of U.S., international, and global issuers, and the Firmʹs advice is  generally limited to those types of investments.  The Firm also uses forward currency contracts to hedge  perceived  foreign  currency  exposure,  where  practicable,  for  clients  that  invest  in  foreign  securities  and  request that the Firm do so.   The Firm may also provide advice with respect to other investments on a  more limited basis.  Client accounts managed by the Firm are invested according to a value investment strategy, with a focus  (at  each  client’s  direction)  on  international,  global,  global  high  dividend,  or  U.S.  and  ADR  equity  investments.  Thus, international client accounts will primarily invest in securities issued by companies  that are located outside, or that derive a large portion of their revenues from activities outside, the United  States; while global and global high dividend client accounts will primarily invest in securities issued by  companies that are located, or derive a large portion of their revenues from activities, both outside and  within  the  United  States.    U.S.  Equity/ADR  client  accounts  will  primarily  invest  in  securities  of  issuers  located  in  the  United  States  and  in  American  depositary  receipts,  which  represent  shares  of  non‐U.S.  companies that trade in the U.S. financial markets, and may, to a limited extent, invest in other foreign  securities.  The Firm’s value strategy may be tailored to some extent to meet individual client needs.  For  example, clients may request that their accounts be restricted from investing in certain securities or types  of  securities.  Clients  should  be  aware  that  imposing  such  restrictions  could  cause  their  accounts  to  underperform or perform differently than other client accounts that are managed without such restrictions.     The  Firm  also  offers  a  value  investment  strategy  that  focuses  on  equity  securities  of  U.S.  and  non‐U.S.  companies that the Firm believes are undervalued, and where either the company’s “insiders” have been  4        actively  purchasing  the  company’s  equity  securities  and/or  the  company  is  conducting  “opportunistic  share  buybacks”.  This  insider  +  value  investment  strategy  is  offered  through  an  actively  managed  exchange‐traded fund (“ETF”).  Item 5. Fees and Compensation The Firm charges varying fees for investment advice based on the market value of invested equity, with no  charge on cash reserves for most clients.  Accounts are generally classified as either “private accounts” or  “institutional accounts” (accounts that do not meet the investment minimums applicable to institutional  accounts (see Item 7) are generally considered “private accounts” for this purpose).  For private accounts  in  the  global  and  international  strategy,  the  fee  is  generally  1.5%  of  invested  equity  annually.    U.S.  Equity/ADR private accounts are generally charged an annual fee of 1.5% on the first $25 million of invested  equity and 1.25% on the remaining balance.  For private accounts in the global high dividend strategy, the  fee is generally 1.25% of invested equity annually.  Charitable private accounts may be eligible for a 10%  discount off of these rates.  The Firm may waive all or a part of its management fee for accounts managed  for Firm personnel.  For institutional accounts (accounts that meet the investment minimums for institutional accounts (See  Item 7) are generally considered “institutional accounts” for this purpose), the fee is generally 0.85% on  the first $100 million of invested equity and 0.75% on the remaining balance.    The Firm may negotiate different fee arrangements with its clients.  In certain instances, for example, the  Firm  has  negotiated  different  fee  arrangements  for  accounts  of  extraordinary  size  or  for  larger  capitalization  mandates.    These  arrangements  may  include  performance  fees.  In  certain  circumstances,  related accounts (for example, accounts of the same family or institutional group) may be aggregated for  determining breakpoints and resulting fees.  Fees  are  generally  billed  quarterly  in  advance  based  on  assets  at  the  end  of  the  previous  quarter.    In  calculating  our  fee,  we  generally  use  our  records,  including  market  prices  obtained  from  a  recognized  independent source, to calculate the value of securities in client portfolios.  For clients who have provided  written authorization in this regard, advisory fees are deducted by the client’s custodian directly from the  client’s custodial account.  Clients may terminate their advisory agreements at any time upon written notice  to the Firm.  Advisory fees paid in advance will be refunded pro‐rata as of the date of termination.    Clients will incur other expenses in connection with their investment advisory relationship with the Firm.   Client accounts are charged directly for  transaction costs that are imposed in connection with the purchase  and sale of a portfolio position, such as commissions, exchange fees, local market fees, regulatory fees, if  any, and hedging costs, if applicable.  For clients custodied at Pershing LLC, clients are also charged directly  for any applicable ticket charges imposed by Pershing LLC.  (See Item 12 for a discussion of the Firm’s  brokerage  placement  practices.)    Clients  choose  their  own  custodians,  and  may  be  charged  for  custody  services provided by their custodians.  A custodian chosen by a client may invest otherwise uninvested  cash in the client’s custodial account.  To the extent a custodian invests such cash in investment funds (e.g.,  money market funds), clients will be indirectly responsible for their share of the expenses of such funds.   The  Firm  does  not  participate  in  such  investment  decisions,  and  has  no  liability  with  regard  to  such  investments.  The Firm has entered into an agreement with Pershing Advisor Solutions LLC (an affiliate of  Pershing LLC) pursuant to which Pershing LLC provides prime brokerage services to clients custodied at  Pershing  LLC.    The  Firm  also  enters  into  prime  brokerage  agreements  on  behalf  of  clients  custodied  at  Pershing LLC with certain brokers, where necessary or appropriate to clear securities transactions for those  5        clients.  The prime brokerage agreements will generally be in a form substantially similar to SIFMA’s prime  brokerage clearance services agreement (Form 151), which is considered standard in the industry.   The  Firm  acts  as  investment  adviser  to  Tweedy,  Browne  International  Value  Fund  (“TBIVF”),  Tweedy,  Browne International Value Fund II — Currency Unhedged (“TBIVF II”), Tweedy, Browne Value Fund  (“TBVF”),  and  Tweedy,  Browne  Worldwide  High  Dividend  Yield  Value  Fund  (“TBWHDF”)  (the  “US  Mutual  Funds”),  which  are  diversified  series  of  Tweedy,  Browne  Fund  Inc.,  an  open‐end  management  investment company registered with the SEC under the Investment Company Act of 1940.  Certain equity  owners and employees have equity ownership interests in the US Mutual Funds.  For the Firm’s advisory  services to TBIVF II, TBVF and TBWHDF, the Firm is entitled to receive a contractual advisory fee of 1.25%  of each Fund’s average daily net assets annually, paid periodically in arrears.  For its advisory services to  TBIVF, the Firm is entitled to receive a contractual advisory fee of 1.25% on average daily net assets up to  $10.3 billion, and 0.75% on average daily net assets over $10.3 billion, if any.    The Firm acts as investment adviser to the Tweedy, Browne Insider + Value ETF, a diversified series of the  RBB  Fund  Trust,  an  open‐end  investment  company  registered  with  the  SEC  under  the  Investment  Company Act of 1940. Certain equity owners and employees have equity ownership interests in the ETF.   For the Firm’s advisory services to the ETF, the Firm is entitled to receive a fee, computed daily and payable  monthly, at the annual rate of 0.80% of the ETF’s average daily net assets.  The Firm also serves as investment adviser to the following Delaware limited liability companies:  TBK  Partners,  LLC;  Vanderbilt  Partners,  LLC;  Tweedy,  Browne  International  Partners  LLC;  and  Tweedy,  Browne Global High Dividend Partners LLC (“TBGHD”) (the “LLCs”).  The LLCs are not registered under  the Investment Company Act of 1940 and are available only to persons eligible to invest.  Certain equity  owners of the Firm are members of the LLCs.  As compensation for the investment advice it provides to  each LLC, the Firm is entitled to receive a fee computed and payable quarterly at the beginning of each  quarter in an amount equal to 0.3125% of the value of the total net assets of the LLC as of the last day of the  preceding quarter (excluding the assets attributable to any members who do not pay fees, as described in  each LLC’s operating agreement).     Additionally, the Firm provides investment advice to an investment company, the Tweedy, Browne Value  Funds, that is organized under the laws of Luxembourg and that is generally not offered for sale to residents  of the United States (the “Luxembourg Fund”).  The Luxembourg Fund is comprised of three sub‐funds,  Tweedy, Browne International Value Fund (Euro), Tweedy, Browne International Value Fund (CHF), and  Tweedy,  Browne  Global  High  Dividend  Value  Fund  (the  “Luxembourg  Sub‐Funds”).    Certain  equity  owners  of  the  Firm  have  equity  ownership  interests  in  the  Luxembourg  Sub‐Funds.    For  its  advisory  services provided to the Luxembourg Sub‐Funds, the Firm is entitled to receive a contractual investment  management fee payable by the Investor Share class of each Luxembourg Sub‐Fund at an annual rate of  1.25% of the average net assets of the Investor Share class of the Luxembourg Sub‐Fund.  Manager Shares  (which are available for investment by certain equity owners of the Firm) are not charged and do not bear  an investment advisory fee.   The Firm at its discretion may determine to waive fees payable by the US Mutual Funds, ETF, LLCs, or  Luxembourg Sub‐Funds from time to time.  Aside from the investment management fees described above,  the Firm does not receive any additional compensation from the sale of interests in any US Mutual Funds,  ETF, LLCs, or Luxembourg Sub‐Funds.  The Firm offers products that have different fee structures.  Investments in one or more of the US Mutual  Funds, ETF, LLCs or Luxembourg Sub‐Funds are subject to the fees and expenses of the relevant US Mutual  Funds,  ETF,  LLCs,  or  Luxembourg  Sub‐Funds.    The  investment  adviser  has  a  conflict  of  interest  when  6            recommending  investments  in  such  products  or  services  or  allocation  recommendations  among  such  products and services due to these differing fee structures.  To the extent clients invest in these vehicles,  those  investments  are  not  considered  “invested  equity”  for  purposes  of  determining  the  advisory  fee  charged with respect to those clients’ separately managed accounts.  However, under certain circumstances  at the discretion of the Firm, assets invested in these vehicles may be considered invested equity, solely for  the purpose of aggregating accounts to determine whether a client has met an applicable breakpoint with  respect to the client’s separately managed account.   Additionally,  the  Firm  faces  a  conflict  of  interest  when  allocating  client  assets  between  the  US  Mutual  Funds, ETF, LLCs or Luxembourg Sub‐Funds and investment funds managed by investment advisers who  are not affiliated with the Firm (ʺUnaffiliated Funds”). In such circumstance, the Firm has an incentive to  invest in the US Mutual Funds, ETF, LLCs or Luxembourg Sub‐Funds instead of in the Unaffiliated Funds,  which gives rise of conflicts of interest.   Item 6. Performance-Based Fees and Side-by-Side Management The  Firm  has  earned  and  may  from  time  to  time  earn  performance  fees  for  certain  client  accounts.   Performance fee accounts are subjected to the same allocation procedures as other managed accounts.  This  means that performance fee accounts, if any, are included along with the Firm’s other managed accounts  when the Firm makes purchases or sales of securities for client portfolios.  Consequently, the Firm does not  believe  there  is  any  cognizable  increase  in  potential  conflicts  because  of  its  incentive  compensation  arrangements.    Nevertheless,  because  performance‐based fee accounts  do  present a  potential  conflict  of  interest in that the Firm could have an incentive to allocate more favorable investment opportunities to  performance‐based fee accounts than to accounts that are charged an asset‐based fee, the Firm has adopted  written allocation procedures, which are designed to seek to ensure that allocations are fair to all managed  accounts over time, and a Code of Ethics.  The Firm’s Legal and Compliance Department conducts regular  reviews of sample trade allocations and the performance of performance‐based fee accounts, if any, versus  the performance of the Firm’s other accounts. (See discussion of these topics under Item 11.)   Item 7. Types of Clients The Firm provides investment advisory services to clients including individuals, institutions, partnerships,  pension  and  profit  sharing  plans,  charitable  foundations,  trusts,  private  funds,  offshore  funds,  U.S.  registered mutual funds and a U.S. registered exchange‐traded fund.  Generally, there is a separate account  investment minimum for private accounts of $1 million for U.S. Equity/ADR accounts, $5 million for global  high dividend accounts, and $10 million for international and global accounts.  For institutional accounts,  the investment minimum is generally $50 million for U.S. Equity/ADR, international and global accounts,  and  $25  million  for  global  high  dividend  accounts.    These  minimums  may  be  waived  at  the  Firm’s  discretion.    (The  U.S.  Mutual  Funds,  Luxembourg  Sub‐Funds  and  LLCs  impose  different  minimum  investment  requirements.)    All  accounts  must  meet  know‐your‐customer  requirements,  including  requirements  to  provide  documentary  or  other  information  necessary  to  comply  with  applicable  anti‐ money laundering and other regulatory requirements.  Item 8. Methods of Analysis, Investment Strategies and Risk of Loss 7    The  Firm  invests  client  portfolios  in  securities  utilizing  an  investment  style  commonly  known  as  value  investing.   Value investing seeks to uncover stocks whose current market prices are at discounts (that is, undervalued)  to the Firm’s estimate of their underlying intrinsic values.  This style of investing is derived from the work  of the late Benjamin Graham. Most investments the Firm makes for client portfolios have one or more of  the following investment characteristics at the time of investment:     low price‐to‐sales ratio as compared to other companies in the same industry;   low ratio of enterprise value (the sum of the market value of the company’s shares plus interest‐ bearing  debt  and  preferred  stock,  net  of  cash  and  cash  equivalents)  to  EBITA  (earnings  before  deduction  of  interest,  taxes  and  amortization),  EBITDA  (earnings  before  deduction  of  interest,  taxes, depreciation and amortization), or after‐tax EBITA;   low stock price in relation to book value;   low price‐to‐earnings ratio;   low price‐to‐cash‐flow ratio;   above‐average dividend yield;   low financial leverage;         high returns on invested capital;    purchases of a company’s own stock by the company’s officers and directors;      company share repurchases;   a stock price that has declined significantly from its previous high price; and/or   small market capitalization.    The Firm seeks investments through in‐depth analysis utilizing a staff of in‐house analysts. The analysis  conducted  includes  broad  screening  of  potential  investments  utilizing  Firm  generated  metrics  of  undervalued companies.  The analysis also consists of fundamental research including review and analysis  of  publicly  available  information  (including  company‐issued  reports),  meetings  with  company  management, review and analysis of acquisition transactions, and review and analysis of research provided  by third parties and other resources. With respect to client accounts managed for Firm personnel, the Firm  may, at the direction of such clients/personnel, implement a different value‐oriented strategy.  To  the  extent  market  conditions  warrant,  investments  may  be  sold  as  the  market  price  approaches  or  exceeds the Firm’s estimates of their intrinsic values. Stocks may also be sold to take tax losses, to maintain  a  diversified  portfolio,  to  fund  redemptions  or  withdrawals,  or  for  other  reasons.  The  Firm  may  also  continue  to  hold  stocks  that  trade  at  premiums  to  its  estimates  of  their  intrinsic  values  when  the  Firm  believes their estimated intrinsic values are likely to increase.  For accounts with an international concentration, the securities the Firm selects for investment will mainly  be non‐U.S. securities that the Firm believes are undervalued, but the Firm may select U.S. securities to a  limited extent.  Global accounts will mainly receive securities of both U.S. and non‐U.S. issuers that the  Firm believes are undervalued.  U.S. Equity/ADR accounts will mainly receive U.S. securities and American  depositary receipts that the Firm believes are undervalued.  Global high dividend accounts mainly receive  securities of U.S. and non‐U.S. issuers that the Firm believes to have above‐average dividend yields and  reasonable valuations.  The level of discount of a security’s price to the Firm’s estimate of intrinsic value  will generally be lower in global high dividend portfolios than in international, global and U.S. Equity/ADR  portfolios, which pursue a more traditional value approach and do not require above‐average dividend  yields. The Firm seeks to construct a diversified portfolio of stocks from a variety of industries.    8            Given  the  nature  of  our  bottom‐up,  stock‐by‐stock  research  process,  environmental,  social  and/or  governance (“ESG”) factors are often, but not always, among the factors the Firm examines when trying to  assess the intrinsic value and future prospects of a prospective investment. If a material ESG risk, trend or  opportunity is identified during our research process, it is formally evaluated, included in the analyst’s  research materials, and brought to the attention of our Investment Committee.  (In this regard, a “material”  ESG  risk  is  one  that,  in  our  assessment,  could  compromise  our  estimate  of  the  long‐term  value  of  the  company  under  consideration.)  ESG  factors  are  generally  no  more  significant  than  other  factors  in  the  Firm’s  investment  process,  and  the  identification  of  a  material  ESG  issue  will  not  necessarily  be  determinative  in  our  decision  to  buy,  sell  or  hold  a  company,  particularly  if  the  company  has  taken  meaningful action to mitigate our concerns, or is trading at a valuation that, in our view, appropriately  reflects those concerns. We do not use ESG factors in our initial value screens when we are looking for new  opportunities, nor do we maintain a list of companies or industries that are automatically excluded from  consideration due to ESG concerns. Rather, ESG issues are considered and addressed as they are identified  on a stock‐by‐stock basis. The Firm’s identification and evaluation of material ESG issues is based primarily  on proprietary research, although information from a variety of third‐party sources may also be considered  when the Firm believes such data to be reliable. The Firm’s primary objective remains to serve Clients’ best  interests by producing long‐term growth of capital, and the Firm believes that an evaluation of material  ESG factors that are identified is one component of this process.  Investing  in  securities  involves  the  inherent  risk  of  loss  that  clients  should  be  prepared  to  bear.    Client  accounts  invest  primarily  in  equity  securities,  generally  consisting  of  common  stocks.    Common  stock  represents a proportionate  interest  in the  earnings and  value  of the  issuing  company.    Therefore,  client  accounts will participate in the success or failure of any company in which they own common stock.  The  market  value  of  common  stock  can  fluctuate  significantly,  reflecting  the  past  and  anticipated  business  performance  of  the  issuing  company,  investor  perception  and  general  economic  or  financial  market  movements.    There may be periods (for example, extended bull market periods) during which it is harder for the Firm  to find securities that meet its value investment criteria, which could lead to relatively higher levels of cash  in  client  accounts,  could  adversely  impact  the  performance  of  client  accounts,  and  could  make  it  more  difficult for client accounts to achieve their investment objectives.    The Firm may be wrong in its assessment of a company’s value, and the stocks held in client portfolios may  not reach what the Firm believes are their underlying intrinsic values.  The market may not favor value‐ oriented  stocks  and  may  not  favor  equities  at  all,  which  may  cause  the  relative  performance  of  client  accounts to suffer.  Loss could also occur, for example, if the Firm’s analysis is flawed or if the price of a  security drops for fundamental reasons, general financial market trends or other factors.  Diversification  does not guarantee a profit and does not protect against a loss in a declining market.  Investing  in  securities  denominated  in  foreign  currencies  (currencies  other  than  the  base  currency  of  a  client’s account) involves the risk that changes in foreign currency rates could adversely affect the value of  the investment in the base currency.  For this reason, the Firm offers clients the option of choosing to hedge  their perceived foreign currency exposure back to the base currency of their accounts.  Where clients direct  the Firm to hedge perceived foreign currency exposure, the Firm, where practicable, will seek to reduce  foreign currency risk by hedging perceived foreign currency exposure back to an account’s base currency  after  taking  into  account  various  factors,  such  as  the  source  of  portfolio  companies’  earnings  and  the  currencies in which the securities trade, and any anticipated cost associated with hedging those currencies  (which generally depends primarily on the differences in interest rates between the base currency country  and the country whose currency is being hedged). This hedging strategy is generally executed through the  9            use  of  currency  forward  contracts,  but  the  Firm  may  utilize  other  techniques.    While  hedging  against  currency movements reduces an account’s risk of loss from unfavorable exchange rate movements, it also  reduces the account’s ability to gain from favorable exchange rate movements (i.e., when the account’s base  currency declines against the currencies in which the account’s investments are denominated).  As a result  of practical considerations, fluctuations in securities prices, and fluctuations in currency rates, a hedged  account’s hedges are expected to approximate, but will generally not equal, the account’s perceived foreign  currency  exposure.  Because  currency  hedging  techniques  typically  involve  the  use  of  derivative  instruments, client accounts that choose to hedge are also subject to the risk of possible default by the other  party to those instruments.  The Firm generally intends to execute currency hedging transactions on behalf of the Firm’s clients with  Northern Trust Company (“Northern Trust”) as a preferred counterparty. As a result, the Firm anticipates  that Northern Trust will generally be the only or most significant counterparty with which the Firm will  enter  into  currency  hedging  transactions  on  behalf  of  its  clients.  While  the  Firm  believes  that  Northern  Trust presents an acceptable level of counterparty risk for its clients, the anticipated concentration of the  Firm’s currency hedging transactions with Northern Trust increases counterparty concentration risk with  respect to these transactions, and any default by Northern Trust or negative development with respect to  Northern  Trust  would  have  a  disproportionally  negative  impact  on  the  Firm’s  clients.  The  Firm  has  evaluated  the  quality  and  pricing  of  Northern  Trust’s  services  as  a  currency  hedging  counterparty  and  believes that the benefits of transacting with Northern Trust in the manner described above outweigh these  risks.   In  addition to  the  currency  risks outlined above,  investing  in  foreign  securities  also involves additional  risks.  These risks, which are more pronounced in emerging markets, include, among others, the following:   exchange rate controls (which may include an inability to transfer currency from a given  country)   costs incurred in conversions between currencies   non‐negotiable brokerage commissions   counterparty risk   less publicly available information   not generally being subject to uniform standards, practices and requirements with  respect to accounting, auditing, corporate governance and financial reporting   greater market volatility   lower trading volume and/or liquidity;   delayed settlements   difficulty in enforcing obligations and contractual and other rights in foreign countries   less securities regulation   different tax provisions (including withholding on interest and dividends paid)   less well‐established contract law   unrecoverable withholding and transfer taxes   war   seizure     political and social instability and diplomatic developments  10      The securities markets of most emerging countries are relatively less liquid, developed and efficient, are  subject  to  greater  price  volatility,  have  smaller  market  capitalizations,  have  more  or  less  government  regulation, and may not be subject to as extensive and frequent accounting, financial and other reporting  requirements as the securities markets of more developed counties.    Investing in securities of Chinese issuers involves certain risks and considerations not typically associated  with  investing  in  securities  of  U.S.  issuers.  These  risks  include,  among  others,  more  frequent  trading  suspensions  and  government  interventions  (such  as  nationalization  or  expropriation  of  assets  and  confiscatory taxation); currency exchange rate fluctuations or blockages; limits on the use of brokers and  on  foreign  ownership;  different  disclosure,  auditing,  accounting  and  financial  reporting  standards  and  practices; potential for increased trade tariffs, embargoes and other trade limitations; and custody risks.  The economy, industries, and securities and currency markets of China are particularly vulnerable to the  region’s dependence on exports and international trade and increasing competition from other low‐cost  emerging economies. The government of the People’s Republic of China exercises significant control over  the economy and may at any time alter or discontinue economic reforms. Significant portions of the Chinese  securities markets may become rapidly illiquid, as Chinese issuers have the ability to suspend the trading  of  their  equity  securities,  and  have  shown  a  willingness  to  exercise  that  option  in  response  to  market  volatility and other events.  Investing in the securities of smaller capitalization companies and companies whose securities are thinly  traded carries additional risks.  The securities of smaller capitalization companies may be less liquid, which  means that these securities may be subject to larger‐than‐average price swings and may be difficult to sell  at reasonable prices in short timeframes.     Because a client‐directed sale of less‐liquid securities could negatively impact their market prices and thus  the value of other accounts that hold those securities, the Firm generally allocates those securities only to  its sponsored collective investment vehicles (the US Mutual Funds, the ETF, Luxembourg Sub‐Funds and  LLCs).  This means that a client’s account generally will not receive an allocation of these securities, which  may  affect  the  performance  of  the  client’s  account.  Since  Firm  personnel  invest  in  the  Firm’s  collective  investment vehicles, a potential conflict of interest exists relating to this allocation policy.  (See Item 11 for  a discussion of how this potential conflict is handled by the Firm.)  The Firm is susceptible to operational, information security and related risks that can result from deliberate  attacks or unintentional events. Cyberattacks include, but are not limited to, gaining unauthorized access  to  digital  systems  for  purposes  of  misappropriating  assets  or  sensitive  information,  corrupting  data,  or  causing operational disruption.  Cyber incidents impacting the Firm have the ability to cause disruptions  and impact business operations, potentially resulting in the inability or limited ability to transact business,  financial losses, violations of applicable privacy and other laws, regulatory fines, penalties or reputational  damage.  While  the  Firm  has  established  policies  and  procedures,  a  business  continuity  plan  and  risk  management systems intended to identify and mitigate cyberattacks, there are inherent limitations in such  policies,  plans  and  systems  including  the  possibility  that  certain  risks  have  not  been  identified.   Furthermore,  the  Firm  cannot  control  the  cybersecurity  plans  and  systems  put  in  place  by  third‐party  service providers and issuers in which client portfolios invest. Clients could be negatively impacted as a  result.  In addition, the Firmʹs investment advisory activities and the success of client account investments could  be  adversely  affected  by  events  outside  of  the  Firmʹs  control,  including  general  economic  and  market  conditions such as, but not limited to, interest rates, inflation rates, economic uncertainty, availability of  credit,  changes  in  laws,  trade  barriers,  currency  fluctuations  and  controls,  national  and  international  political  circumstances,  disruption  of  local,  national  or  global  labor  markets  and  supply  chains,  11          governmental controls or limitations on or intervention in public or private markets for capital and goods,  government intervention in or alteration of private contracts and private business operations, and force  majeure events.  Examples of force majeure events include, without limitation, acts of God, fires, floods,  earthquakes,  outbreaks  of  infectious  disease,  pandemics  or  other  serious  health  concerns,  war  and  terrorism.  Certain force majeure events could have a broad negative impact on the world economy and  business activity in general.  Force majeure events may have a permanent adverse effect on client account  investments. Item 9. Disciplinary Information There has not been any legal or disciplinary information involving the Firm or its employees that would  be material to a client’s or prospective client’s evaluation of the Firm’s advisory business or the integrity  of its management.  Item 10. Other Financial Industry Activities and Affiliations Certain of the Firm’s employees (including management personnel) are registered representatives of AMG  Distributors, Inc. (“AMGDI”), a limited purpose broker‐dealer that is a wholly‐owned indirect subsidiary  of AMG.  The Firm is not registered as, nor does it have pending an application for registration as, a broker‐ dealer, futures commission merchant, commodity pool operator, or commodity trading adviser.    AMGDI is the distributor of the US Mutual Funds and the placement agent for the LLCs.  The Firm is the  investment  adviser  for  the  US  Mutual  Funds,  the  ETF,  the  Luxembourg  Sub‐Funds  and  the  LLCs,  and  serves as the managing member of the LLCs.  The Firm’s Managing Directors, many of its employees and  certain of the Firm’s separately managed account clients who choose to do so are invested in the US Mutual  Funds.  Certain Managing Directors,  employees and the Firm’s separately managed accounts who choose  to do so are invested in the ETF.  Certain equity owners of the Firm also have equity ownership interests  in  the  Luxembourg  Sub‐Funds  and/or  in  one  or  more  of  the  LLCs.      Please  see  Item  11  below  for  a  description of the Firm’s policies and procedures designed to address potential conflicts of interest that  may arise from these ownership interests.   AMG, a publicly traded asset management company (NYSE:AMG) with equity investments in boutique  investment management firms, holds an equity interest in the Firm through a wholly‐owned subsidiary,  AMG TBC, LLC.  AMG also holds equity interests in certain other investment advisers and other financial  entities (“AMG Affiliates”).  Tweedy, Browne is operated autonomously and independently, and, except  as described in this Brochure, does not have any material business dealings with the AMG Affiliates and  does not conduct any joint operations with them.  Moreover, the AMG Affiliates do not formulate advice  for the Firm’s clients.  As such, AMG’s ownership interest in the Firm does not, in the Firm’s view, present  any potential conflict of interest for the Firm with respect to its clients.  More information regarding AMG,  including its public filings and a list of all AMG Affiliates, is available at www.amg.com.  The  Firm  is  a  party  to  agreements  with  certain  subsidiaries  of  AMG  pursuant  to  which  the  AMG  subsidiaries may introduce the Firm’s investment management services to prospective institutional clients  and/or provide institutional client services to certain of the Firmʹs clients in various foreign jurisdictions,  12      to the extent permitted under applicable regulation.  The Firm pays these AMG subsidiaries a fee for these  services.    These  AMG  subsidiaries  are  not  broker‐dealers,  investment  advisers,  or  any  other  financial  institutions  described  in  Item  7.A  of  Form  ADV  Part  1A.    (The  Firm’s  Form  ADV  Part  1  is  available  at  www.adviserinfo.sec.gov or upon request from the Firm.)  Depending on the foreign jurisdiction, these  AMG subsidiaries may be registered or exempt from registration, as appropriate, with the relevant foreign  financial regulatory authorities.  The Firm has entered into a marketing and sales support agreement with AMGDI and AMG Funds LLC,  a wholly‐owned subsidiary of AMG, under which AMG Funds LLC and AMGDI provide marketing  services with respect to the shares of one or more US Mutual Funds to one or more unaffiliated third‐ party intermediaries.  The Firm (and not the US Mutual Funds) pays AMG Funds LLC and/or AMGDI a  fee for these services.  Item 11. Code of Ethics, Participation or Interest in Client Transactions and Personal Trading The Firm and Tweedy, Browne Fund Inc. (the “Fund”) have a written Code of Ethics (the “Code”), which  is available upon request. The Firm and the Fund have implemented the Code, as well as other policies and  procedures,  to  seek  to  address  certain  potential  conflicts  of  interest  that  exist  in  the  Firm’s  business,  especially those that may arise as the result of personal trading and investment by the Firm’s Managing  Directors, employees and their immediate families (“Insiders”).  A core component of the Firm’s philosophy is that the Managing Directors and employees are generally  permitted  to  “eat  their  own  cooking.”    This  means  that,  subject  to  applicable  provisions  of  the  Code,  Insiders  are  permitted  to  invest  alongside  clients  and  other  investors  in  some  of  the  Firmʹs  sponsored  collective investment vehicles, and invest directly in the same securities in which the Firm’s clients invest.   To seek to assure that the Firm is aware of all personal trading by Insiders in individual securities, the Firm  generally requires that all Insiders maintain their securities accounts at designated brokerage firms and  subject those accounts to electronic monitoring.   Under  the  Code,  Insiders  are  required  to  pre‐clear  any  personal  securities  investments  (with  limited  exceptions, such as transactions in U.S. government securities, short‐term high‐grade debt and shares of  open‐end mutual funds other than the US Mutual Funds, and certain de minimis transactions as described  in the Code).  The pre‐clearance requirement and associated procedures are designed, among other things,  to  identify  any  prohibition  or  limitation  applicable  to  a  proposed  investment.    The  Code  also  imposes  blackout  restrictions  of  up  to  seven  days  on  purchases  or  sales  (other  than  de  minimis  transactions)  of  covered securities owned or under active consideration by the U.S. Mutual Funds.  The  Code  permits  exceptions  to  be  granted  on  a  case‐by‐case  basis,  including  with  respect  to  the  pre‐ clearance  requirements.  Any  such  exceptions  may  only  be  granted  by  a  member  of  the  Management  Committee  and  the  Firm’s  Chief  Compliance  Officer.  Any  such  exceptions  may  include  conditions  designed to ensure that an Insider’s personal securities transactions are consistent with the Firm’s fiduciary  obligations.  The  Firm  closely  monitors  the  ownership  interests  of  the  Luxembourg  Sub‐Funds  and  LLCs  to  seek  to  ensure that Insider ownership remains below preset thresholds.  The pre‐clearance and blackout provisions  13              set forth in the Code and described above generally do not apply to investments made by the Luxembourg  Sub‐Funds and LLCs as long as Insider ownership in those vehicles remains below the preset levels.     The  Code  also  imposes  reporting  duties.    All  Insiders  must  provide  reports  on  a  quarterly  basis  of  all  covered securities transactions in which they have any beneficial ownership interest.  Insiders must also  disclose covered personal securities holdings upon commencement of their relationship with the Firm and  annually  thereafter.  (The  receipt  by  the  Compliance  Director  of  duplicate  brokerage  statements  and  confirms within the required time periods is deemed to serve as compliance with these requirements.)  Each  Insider also must certify annually that he or she has read and understood the Code, recognizes that he or  she is subject to the Code, and has abided by the Code.  The Firm’s Management Committee may impose,  upon finding that an Insider has not complied with the requirements of the Code, whatever sanctions it  deems  appropriate,  including,  among  other  things,  disgorgement  of  profit,  censure,  suspension  or  termination of employment.  To deal with the potential conflict of interest that may exist due to the advanced knowledge of trading or  other activity conducted by the Firm on behalf of the US Mutual Funds, under the Code, investments in  the US Mutual Funds by all Insiders are generally subject to a 90‐day holding period.  The Code also includes policies regarding giving or receiving gifts and business entertainment between the  Firm’s employees and certain third parties.    The Firm has also adopted written allocation procedures.  One purpose of these procedures is to deal with  the  potential  conflict  of  interest  that  exists  in  allocating  securities  to  client  accounts,  including  the  Luxembourg Sub‐Funds and LLCs, in which Insiders have significant ownership interests.  The procedures  seek  to  ensure  that  (subject  to  individual  account  restrictions  and  guidelines)  the  Firm  achieves  for  all  accounts approximately the same level of aggregate investment over time in a diversified pool of securities  (but not necessarily the same securities) selected by the Firm for investment in a manner that is fair and  equitable to all clients.  The Firm’s allocation process is designed to operate within a set of parameters (e.g.,  the percentage of account size targeted for the security) established at the commencement of an order that  may be adjusted from time to time.  Purchases and sales of securities are generally allocated to appropriate  accounts  within  a  particular  strategy  or  strategies  based  upon  their  degree  of  investment  utilizing  the  above‐referenced allocation parameters.  Different clients within the same strategy may buy or sell different  securities, or the same securities in different amounts and/or at different prices, from day to day, as a result  of the Firm’s allocation procedures and other factors.  Investments may also be made outside the allocation  process (for example, where new clients wish to acquire a broad spectrum of securities that are already  held by other accounts, for tax‐related selling, or to satisfy withdrawal requests.)  Client directed sales are  generally not subject to the Firm’s allocation procedures.   The Firm has adopted procedures to review allocations on a regular basis.  These reviews are conducted  and documented by the Firm’s Legal and Compliance Department.  As referenced in Item 5, clients may invest in sponsored funds (US Mutual Funds, ETF, Luxembourg Sub‐ Funds and LLCs) for which they are legally eligible.  The Firm has a material interest in these sponsored  funds  because  it  derives  a  management  fee  for  its  investment  management  services  to  these  sponsored  funds.  The Firm does not earn any other revenue resulting from the management of these sponsored funds,  and does not charge a separate management fee to clients on money invested in these sponsored funds.    14              Item 12. Brokerage Practices The selection of brokers and dealers is made in the Firmʹs professional judgment taking into account any  or all of the following factors, among others: price (including transaction charges such as mark‐ups and  mark‐downs);  expertise  and  willingness  to  handle  large  block  transactions;  the  ability  to  accumulate  positions in traded, smaller capitalization securities; execution ability; confidentiality; research services (as  described further below); clearing capabilities; reliability and financial responsibility.  Depending on which  brokers or execution venues the Firm chooses for trade execution, clients may pay more than the lowest  available commission rate for certain transactions.    After taking into account the foregoing factors, the Firm may determine to use only one or a small group  of brokers for trade execution. In certain instances a broker may provide “outsourced trading desk” services  (”OTD Services”) to the Firm. OTD Services include not only traditional execution services, but also middle  and/or back office processing, along with a centralized point of contact for trading with the broker that  provides the OTD Services. In all cases, the Firm will only use a broker, including a broker providing OTD  Services, if the Firm concludes that such broker provides the best qualitative execution for clients. As part  of the Firm’s evaluation of arrangements involving OTD Services, the Firm also reviews and considers any  conflicts  of  interest  it  might  have  in  using  a  broker’s  OTD  Services.  Benefits  to  the  Firm  of  using  OTD  Services include potential operational efficiencies and reduced expenses, in part because OTD Services can  potentially  reduce  the  number  of  internal  personnel  needed  to  perform  traditional  trading  desk  and  processing functions. Because of the conflict of interest these benefits create, the Firm only intends to use a  broker  providing  OTD  Services  after  its  Investment  Committee  has  considered  all  relevant  conflicts  of  interest and concluded that such broker provides the best qualitative execution for clients when compared  with available alternatives. The Firm expects that such best execution reviews will be ongoing, and that the  Investment Committee will oversee any broker providing OTD Services to ensure best execution on behalf  of clients and to maintain the Firm’s compliance with all applicable legal and regulatory requirements.   Subject  to  concluding  in  good  faith  that  the  value  of  the  research  and  brokerage  services  received  are  reasonable  in  relation  to  the  overall  commission  charges,  the  Firm  may  direct  securities  transactions  to  brokers and may pay such brokers a commission higher than another broker might have charged in reliance  on Section 28(e) under the Securities Exchange Act of 1934.  Research services received by the Firm are  generally limited to research reports, financial and economic data, discussions with research personnel,  meetings with corporate executives and attendance at research‐related seminars and conferences.  These  research  services  are  used  for  the  benefit  of  all  of  the  Firm’s  client  accounts,  and  not  just  those  whose  executions were utilized to acquire the research, and the Firm does not seek to allocate research benefits to  accounts proportionately to any research “credits” the accounts generate.  When client commissions are  utilized to acquire research, the Firm may benefit, since the Firm does not have to bear the cost of acquiring  such research. Additionally, the Firm may have an incentive to select a broker based upon the research the  broker  may  provide  as  opposed  to  the  quality  and  cost  of  that  broker’s  execution  service.    The  Firm’s  Investment  Committee  and  research  analysts  periodically  evaluate  the  quality  of  the  research  and  brokerage  services  received  from  executing  brokers,  and  the  Investment  Committee  considers  this  evaluation in future brokerage allocation decisions.  The Firm conducts periodic reviews of best execution  designed to track the quality of brokers’ execution services, and thereby seeks to ensure that brokers are  being chosen on a best execution basis rather than solely as a result of the research services they provide.   Accordingly, the Firm believes that this practice is beneficial to client accounts. The  Firm does  not  receive any  benefits other than  eligible  research  or  brokerage  services  in  reliance  on  Section 28(e) of the Securities Exchange Act.    15          The Firm does not consider client referrals as a factor in selecting brokers.  Because investment decisions are generally made for more than one client, it will often be necessary or  desirable to acquire or dispose of the same securities for more than one client at the same time.  Where  practicable, the Firm aggregates orders of securities for multiple clients.  Aggregation will not be used when  the Firm reasonably believes that it would result in higher total transaction costs to the clients.  When an  order of a security that is executed for several accounts is filled at different prices through multiple trades  in a single day, client accounts will receive, wherever practicable, the average price for the day.  In making  decisions  concerning  aggregating  trades,  price  averaging,  allocations  among  client  accounts  and  related  transaction expenses, the Firm will act in a manner it considers to be equitable, taking into consideration its  fiduciary duties as an investment adviser to all its clients.  These practices may affect the price paid or received  by  a  client  or  the  number  of  shares  of  a  security  bought  or  sold  for  a  client.  (See  discussion  of  allocation  procedures in Item 11.)    The Firm may agree to permit clients to direct brokerage on a case‐by‐case basis.  However, the Firm may  not be able to achieve as favorable executions for directed‐brokerage clients as for clients who do not direct  brokerage,  and  directing  brokerage  may  cost  clients  more  money.    A  client’s  selection  of  an  executing  broker  may  result  in  the  client  not  receiving  certain  benefits  afforded  other  clients  for  whom  the  Firm  chooses  another  executing  broker.    These  benefits  may  include,  among  others,  potential  efficiencies  in  execution.  Directed‐brokerage clients generally will not participate in trade allocations or price averaging.   Notwithstanding the above, the Firm has entered into a sub‐advisory agreement with Exchange Traded  Concepts, LLC to serve as sub‐adviser to the Tweedy, Browne Insider + Value ETF.  Under the terms of that  agreement,  the  Sub‐Adviser  is  responsible  for  trading  portfolio  securities  of  the  exchange‐traded  fund,  including selecting broker‐dealers to execute purchase and sale transactions, subject to the supervision of  the Firm and the ETF’s board of directors.   The investment adviser offers products and services that have different fee structures.  The adviser has a  conflict  of  interest  when  recommending  investments  in  such  affiliated  product  or  services  or  allocation  recommendations among such products and services due to these differing fee structures. Additionally,  the adviser has a conflict of interest to recommend clients and investors to invest in the US Mutual Funds,  ETF, LLCs or Luxembourg Sub‐Funds instead of in the Unaffiliated Funds. Clients and investors should  consider the appropriateness of such recommendations for their individual circumstances.  Additionally,  the  Firm  has  entered  into  an  agreement  pursuant  to  which  Northern  Trust  will  execute  foreign  exchange  transactions  on  behalf  of  the  Firm’s  clients  in  connection  with  the  purchase  or  sale  of  securities denominated in currencies other than the client account’s base currency. In connection with these  transactions, the Firm’s clients may be charged a “trade‐away” fee by their custodians if the Firm elects to  use Northern Trust to execute these foreign exchange transactions; however, the Firm believes that these  fees are  de minimus relative to the increased quality of services and expected cost savings provided by  Northern Trust in executing these transactions on behalf of the Firm’s clients. Northern Trust is performing  its obligations under the agreement as a foreign exchange services provider only and is not the investment  manager.  16                Item 13. Review of Accounts Client accounts  are  reviewed  by  at least  one  member  of  the  Investment  Committee  on a  periodic  basis,  generally at least once per quarter.  Cash flows occasioned by clients adding funds to or withdrawing funds  from their accounts trigger special reviews. Further, trading activity in client accounts is reviewed by a  member of the Firm’s Investment Committee on trade date and by the Firm’s order desk on trade date or  within one business day thereafter.  Certain large accounts are reviewed by one or more members of the  Firm’s Client Services Department more frequently.  All accounts are also reviewed on a quarterly basis for  concentration in particular securities and for compliance with any client‐directed investment restrictions  or  guidelines  by  a  member  of  the  Management  Committee  and  by  members  of  the  Firm’s  Legal  and  Compliance Department.  All clients are provided with written quarterly account statements.  Item 14. Client Referrals and Other Compensation The Firm does not receive any compensation for managing client accounts other than investment advisory  fees.  The Firm compensates affiliated persons for referrals in accordance with the rules under the Investment  Advisers Act of 1940.      As disclosed in Item 10, the Firm has entered into agreements with certain affiliated AMG subsidiaries,  pursuant to which the Firm pays a fee for services provided to the Firm in support of the Firm’s provision  of advisory services to its clients.  These AMG subsidiaries provide testimonials and endorsements, as such  terms are defined in Rule 204‐1 of the Investment Advisers Act of 1940 (the “Marketing Rule”), for the Firm.   The  fee  is  calculated  based  on  the  Firm’s  allocated  portion  of  the  AMG  subsidiary’s  variable  expenses  incurred in connection with the services (subject to a minimum set fee).    Item 15. Custody Clients may utilize a custodian of their choice to hold securities and cash in their accounts and to assist in  the settlement of trades.  The Firm is not responsible for the acts or omissions of custodians holding client  assets.    The Firm is deemed to have custody of certain client assets due to its ability to instruct certain custodians  (to the extent authorized by Firm clients) to deduct the Firm’s investment advisory fees directly from the  custodial accounts of those clients (see Item 5), or due to the fact that the Firm is the managing member of  the LLCs (see Item 10).  Clients will receive account statements directly from their qualified custodians as  well as from the Firm.  The Firm urges clients to carefully review and compare the statements that they  receive from their custodians with the statements they receive from the Firm.   17                      Item 16. Investment Discretion The Firm manages client accounts with discretionary authority.  This authority is granted to the Firm by  the  client  through  the  execution  of  an  investment  management  agreement  with  the  Firm.    Clients  may  request restrictions on investing in certain securities or types of securities in their accounts. Such restrictions  could  cause  the  accounts  to  underperform  or  perform  differently  than  other  client  accounts  managed  without such restrictions (see Item 4).  Item 17. Voting Client Securities The  Firm  has  adopted  written  policies  and  procedures  with  respect  to  the  voting  of  proxies  relating  to  securities  held  in  client  accounts.    Pursuant  to  their  investment  advisory  agreements,  most  clients  have  authorized the Firm to vote proxies for securities in their accounts.  The Firm will vote in accordance with  its proxy voting policies and procedures, which are summarized briefly below.  The Firm will provide any  client with a copy of its proxy voting policies and procedures and/or information on how proxies were  voted for such client’s account upon request.  The Firm’s proxy voting policies and procedures contain general guidelines that the Firm follows to seek  to ensure that it votes proxies in a manner that (i) is consistent with the best interests of its clients; (ii) reflects  the Firm’s general views regarding certain commonly raised proxy voting issues; and (iii) is designed to  prevent and/or resolve material conflicts of interest in a manner that is consistent with the Firm’s fiduciary  role.  Under the policies and procedures, should a material conflict of interest arise between a member of  the Investment Committee (the Firm body responsible for voting proxies) and the voting of a proxy for  client accounts, and the conflict can be dealt with by excluding the conflicted person from having input  into the  voting  of the  particular  proxy,  the  person will  be  excluded, and the proxy  will  be  voted at  the  direction of the non‐conflicted members of the Investment Committee.  If the conflict is of a broader scope,  the proxy will be voted at the direction of an independent proxy voting adviser.   Item 18. Financial Information There is no material information that is required by this item to be disclosed by the Firm. 18        Form ADV Part 2B Investment Adviser’s Brochure Supplement March 28, 2025 This brochure supplement provides information about the Management Committee and Investment  Committee that supplements the Tweedy, Browne Company LLC brochure attached hereto.  If that  brochure is not attached, or if you have any questions about the content of this supplement, please  contact us at 203‐703‐0600 or info@tweedy.com.  Additional information about each member of the Firm’s Investment Committee is available on the  SEC’s website at www.adviserinfo.sec.gov. One Station Place  |  Stamford, CT  06902  |  203.703.0600  |  www.tweedy.com                Item 1. Cover Page Management Committee Jay Hill  Thomas H. Shrager  John D. Spears  Robert Q. Wyckoff, Jr.  Jason Minard  Roger R. de Bree  Investment Committee   Roger R. de Bree  Andrew Ewert   Frank H. Hawrylak  Jay Hill  Thomas H. Shrager  John D. Spears  Robert Q. Wyckoff, Jr.  Senior Advisor to the Investment Committee William H. Browne   Tweedy, Browne Company LLC  One Station Place  Stamford, CT  06902  Telephone:  203‐703‐0600  March 28, 2025  20                                   Item 2. Educational Background and Business Experience WILLIAM H. BROWNE  Year of Birth:  1944  Education:  Trinity College  Dublin, Ireland  1970 – 1971, MBA Business  Colgate University  Hamilton, NY  1964 – 1967, BA Political Science  Business Background:  Associated with the Firm since 1978  Senior Advisor to the Investment Committee  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving William H. Browne that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities Mr. Browne is not actively engaged in any other investment‐related business or occupation, or any other  outside business activity that is responsive to this Item 4.   Item 5. Additional Compensation Mr. Browne does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and the Senior Advisor to the Investment Committee, and supervision of the advisory activities  of the Investment Committee.  Investment decisions are not made by any one member of the Investment  Committee, but rather by consensus of the available members of the Investment Committee.  Each member  of the Management Committee of the Firm, with the exception of Jason Minard, serves on the Investment  Committee.  Each member of the Management Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at  203‐703‐0600.  21                                                                   Item 2. Educational Background and Business Experience ROGER R. DE BREE  Year of Birth:  1963  Education:  IESE Business School – University of Navarre  Barcelona, Spain  1984‐1986, MBA  Nijenrode Business University  Breukelen, The Netherlands  1981‐1984, BBA  Business Background:  Associated with the Firm since 2000      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Investment Committee      Member of the Firm’s Management Committee    Treasurer of Tweedy, Browne Fund Inc.  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Roger R. de Bree that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities Roger R. de Bree is registered with FINRA as a representative of AMG Distributors, Inc., an affiliate of the  Firm which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment vehicles.  Item 5. Additional Compensation Mr. de Bree does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   22                                                                          Item 2. Educational Background and Business Experience ANDREW EWERT  Year of Birth:  1978  Education:  Emory University   Atlanta, GA  1996‐2000, BBA  Columbia Business School  New York, NY  2005‐2007, MBA  Business Background:  Associated with the Firm since 2016      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Investment Committee  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Andrew Ewert that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities Mr. Ewert is not actively engaged in any other investment‐related business or occupation, or any other  outside business activity that is responsive to this Item 4.   Item 5. Additional Compensation Mr. Ewert does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   23                                                    Item 2. Educational Background and Business Experience FRANK H. HAWRYLAK, CFA   Year of Birth:  1955  Education:  University of Edinburgh  Edinburgh, Scotland  1980‐1981, MBA      University of Arizona   Tucson, Arizona   1973‐1977, BS Economics  Business Background:  Associated with the Firm since 1986      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Investment Committee      Chartered Financial Analyst (see page30 for information on the CFA designation) Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Frank H. Hawrylak that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities Frank H. Hawrylak is registered with FINRA as a representative of AMG Distributors, Inc., an affiliate of  the Firm which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment  vehicles.  Item 5. Additional Compensation Mr. Hawrylak does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   24                                                          Item 2. Educational Background and Business Experience JAY HILL, CFA  Year of Birth:  1975  Education:  Texas Tech University   Lubbock, TX   1993‐1997, BBA  Business Background:  Associated with the Firm since 2003      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Management and Investment Committees       Director of Tweedy, Browne Fund Inc.         Chartered Financial Analyst (see page 30 for information on the CFA designation)  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Jay Hill that may be deemed material to be disclosed  under this item.  Item 4. Other Business Activities Jay Hill is registered with FINRA as a representative of AMG Distributors, Inc., an affiliate of the Firm  which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment vehicles.   Item 5. Additional Compensation Mr. Hill does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   25                                                        Item 2. Educational Background and Business Experience THOMAS H. SHRAGER  Year of Birth:  1957  Education:  Columbia University School of International Affairs  New York, NY  1983 – 1985, MA Finance and Banking  Columbia University  New York, NY  1978 – 1983, BA Political Science  Business Background:  Associated with the Firm since 1989      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Management and Investment Committees   President and Director of Tweedy, Browne Fund Inc.      Director of Tweedy, Browne Value Funds  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Thomas H. Shrager that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities Thomas H. Shrager is registered with FINRA as a principal of AMG Distributors, Inc., an affiliate of the  Firm which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment vehicles.  Item 5. Additional Compensation Mr. Shrager does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   26                                                Item 2. Educational Background and Business Experience JOHN D. SPEARS  Year of Birth:  1948  Education:  University of Pennsylvania/The Wharton School  Philadelphia, PA  1968  Drexel Institute of Technology  Philadelphia, PA  1967  Babson Institute of Business Administration  Wellesley, MA  1966  Business Background:  Associated with the Firm since 1974      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Management and Investment Committees       Vice President of Tweedy, Browne Fund Inc.  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving John D. Spears that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities John D. Spears is registered with FINRA as a principal of AMG Distributors, Inc., an affiliate of the Firm  which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment vehicles.  Item 5. Additional Compensation Mr. Spears does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   27                                                      Item 2. Educational Background and Business Experience ROBERT Q. WYCKOFF, JR.  Year of Birth:  1952  Education:  University of Florida School of Law  Gainesville, FL   1975 – 1978, JD   Washington & Lee University  Lexington, VA  1971 – 1975, BA Economics  Business Background:  Associated with the Firm since 1991      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Management and Investment Committees       Director,  Chairman  of  the  Board  of  Directors  and  Vice  President  of  Tweedy,  Browne Fund Inc.      Director of Tweedy, Browne Value Funds  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Robert Q. Wyckoff, Jr. that may be deemed material to be  disclosed under this item.  Item 4. Other Business Activities Robert Q. Wyckoff, Jr. is registered with FINRA as a principal of AMG Distributors, Inc., an affiliate of the  Firm which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment vehicles.  Item 5. Additional Compensation Mr. Wyckoff does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   28                                                                    Item 2. Educational Background and Business Experience Jason J. Minard, CFP®  Year of Birth:  1969  Education:  University at Albany, State University of New York  Albany, NY   1988 – 1992, BA  Fordham University, Gabelli School of Business  New York , NY  1994 – 1998,  MBA  Business Background:  Associated with the Firm since 1999      Managing Director of Tweedy, Browne Company LLC      Member of the Firm’s Management Committee      CERTIFIED FINANCIAL PLANNER® (see page 30 for information on the CFP®  designation)  Item 3. Disciplinary Information There is no disciplinary information involving Jason Minard that may be deemed material to be disclosed  under this item.  Item 4. Other Business Activities Jason Minard is registered with FINRA as a principal of AMG Distributors, Inc., an affiliate of the Firm  which serves as distributor or placement agent for certain of the Firm’s pooled investment vehicles.  Item 5. Additional Compensation Jason Minard does not receive any additional compensation for providing advisory services to the Firm.  Item 6. Supervision The Management Committee, which consists of six of the Firm’s Managing Directors, is responsible for the  Firm’s  overall  management  and  supervision,  including  supervision  of  each  member  of  the  Investment  Committee and supervision of the advisory activities of the Investment Committee.  Investment decisions  are not made by any one member of the Investment Committee, but rather by consensus of the available  members of the Investment Committee.  Each member of the Management Committee of the Firm, with  the exception of Jason Minard, serves on the Investment Committee.  Each member of the Management  Committee may be reached by calling Tweedy, Browne at 203‐703‐0600.   29                                                                        Chartered Financial Analyst designation   The  Chartered  Financial  Analyst  (CFA)  charter  is  a  globally‐respected,  graduate‐level  investment  credential established in 1962 and awarded by CFA Institute, the largest global association of investment  professionals. CFA® and Chartered Financial Analyst® are registered trademarks owned by CFA Institute.   To earn the CFA charter, candidates must:   Join CFA Institute as members; and   • Pass three sequential, six‐hour examinations;   • Have at least four years of qualified professional investment experience;   • • Commit to abide by, and annually reaffirm, their adherence to the CFA Institute Code of Ethics  and Standards of Professional Conduct.   The  CFA  Institute  Code  of  Ethics  and  Standards  of  Professional  Conduct,  enforced  through  an  active  professional‐conduct program, requires CFA charterholders to:   • Place their clients’ interests ahead of their own;   • Maintain independence and objectivity;   • Act with integrity;   • Maintain and improve their professional competence; and   • Disclose conflicts of interest and legal matters.  CERTIFIED FINANCIAL PLANNER™ professional  Jason Minard is certified for financial planning services in the United States by Certified Financial Planner  Board  of  Standards,  Inc.  (“CFP  Board”).  Therefore, I  may  refer  to  myself  as  a  CERTIFIED FINANCIAL  PLANNER™ professional or a CFP® professional, and I may use these and CFP Board’s other certification  marks (the “CFP Board Certification Marks”). The CFP® certification is voluntary. No federal or state law  or regulation requires financial planners to hold the CFP® certification. You may find more information  about the CFP® certification at www.CFP.net. CFP® professionals have met CFP Board’s high standards  for education, examination, experience, and ethics. To become a CFP® professional, an individual must  fulfill the following requirements:    Education – Earn a bachelor’s degree or higher from an accredited college or university and complete  CFP Board‐approved coursework at a college or university through a CFP Board Registered Program. The  coursework covers the financial planning subject areas CFP Board has determined are necessary for the  competent and professional delivery of financial planning services, as well as a comprehensive financial  plan development capstone course. A candidate may satisfy some of the coursework requirement through  other qualifying credentials. CFP Board implemented the bachelor’s degree or higher requirement in 2007  and the financial planning development capstone course requirement in March 2012. Therefore, a CFP®  professional  who  first  became  certified  before  those  dates  may  not  have  earned  a  bachelor’s  or  higher  degree or completed a financial planning development capstone course.   Examination  –  Pass  the  comprehensive  CFP®  Certification  Examination.  The  examination  is  designed to assess an individual’s ability to integrate and apply a broad base of financial planning  knowledge in the context of real‐life financial planning situations.    Experience  –  Complete  6,000  hours  of  professional  experience  related  to  the  personal  financial  planning process, or 4,000 hours of apprenticeship experience that meets additional requirements.   30                       Ethics  –  Satisfy  the  Fitness  Standards  for  Candidates  for  CFP®  Certification  and  Former  CFP®  Professionals Seeking Reinstatement and agree to be bound by CFP Board’s Code of Ethics and  Standards of Conduct (“Code and Standards”), which sets forth the ethical and practice standards  for CFP® professionals.   Individuals who become certified must complete the following ongoing education and ethics requirements  to remain certified and maintain the right to continue to use the CFP Board Certification Marks:   Ethics – Commit to complying with CFP Board’s Code and Standards. This includes a commitment  to CFP Board, as part of the certification, to act as a fiduciary, and therefore, act in the best interests  of the client, at all times when providing financial advice and financial planning. CFP Board may  sanction a CFP® professional who does not abide by this commitment, but CFP Board does not  guarantee a CFP® professionalʹs services. A client who seeks a similar commitment should obtain  a written engagement that includes a fiduciary obligation to the client.    Continuing Education – Complete 30 hours of continuing education every two years to maintain  competence,  demonstrate  specified  levels  of  knowledge,  skills,  and  abilities,  and  keep  up  with  developments in financial planning. Two of the hours must address the Code and Standards.  31